На
данный момент несомненно: российские эмитенты кровно заинтересованы в
иностранных инвесторах. Россия сейчас принадлежит к категории развивающихся
стран, а для таких государств характерны высокие темпы развития экономики. При
этом, несмотря на кризисные явления, эти темпы остаются выше, чем у тех же
развитых стран, а, следовательно, инвестирования в российскую экономику
приносят гораздо более высокую прибыль, чем инвестирования в развитую экономику
с невысоким темпом дальнейшего развития. Конечно, риски на развивающихся рынках
выше, чем на «цивилизованных», ну так и прибыль пропорционально больше.
Однако, темпы развития российской экономики тормозятся в связи с дефицитом денежных средств. Особенно отрицательно это влияет на развитие малого и среднего бизнеса, где нет «подкожных запасов» и развиваться зачастую можно исключительно за счет заемных средств. Ссуды же, которые можно получить в российских банках, отличаются высокими процентами - стоимость их заимствований высока. Дешевые и «длинные» ресурсы находятся только на международном рынке капитала. То есть, у зарубежных инвесторов.
Джеральд Ковальски, председатель совета директоров Международного промышленного банка, говорил, что «рынки капитала России недостаточно развиты, мало инвесторов, которые могли бы поддержать банки, поэтому последним приходится выходить на внешние международные рынки», - то есть, привлекать иностранных инвесторов, так как отечественных явно не хватает для нормального развития. Джеральд Ковальски добавлял: «Еще нет такого развития страховых компаний и компаний по управлению активами, поэтому сейчас огромная потребность в капитале банков».
Иностранных инвесторов интересуют на российском рынке различные эмитенты, но наибольшую заинтересованность они проявляют к возможности диверсификации в банковский сектор - как отмечала Софья Сооль, глава департамента банка Credit Suisse.
Именно банковский сектор России иностранные инвесторы считают наиболее привлекательным, обладающим хорошими возможностями - ведь российские банки представляют не только потребительский сектор, но и интересы малых и средних предприятий. В результате получается, что инвестирование из-за рубежа в банковский сектор является инвестицией в экономику России в целом, так как развитие банковского сектора происходит только вместе с общим развитием экономики в целом.
Иностранные инвесторы предлагают различные виды ценных бумаг и другие виды инвестиций. Первоначально они концентрировались на правительственных ценных бумагах и евробондах, но акционерный рынок России показал хорошие темпы роста, начала развиваться секьюритизация, появились новые обменные структуры займов, которые представляют одновременно и заемные средства, и акционерный капитал. Фактически, российский рынок стал еще более привлекательным для иностранных инвесторов.
Российскому банку нужно обладать достаточным размером собственного капитала, активов, иметь историю финансовой отчетности по международным стандартам, желательно также приличное место в банковском рейтинге - и в этом случае он может заинтересовать зарубежных инвесторов и сможет рассчитывать на внешние заимствования. Очевидно, что в явном выигрыше окажутся те банки, которые соответствуют условиям, выдвигаемым иностранными инвесторами, и смогут таким образом привлечь дешевые и «длинные» ресурсы, столь необходимые как для развития бизнеса, так и для конкурентной борьбы.
К сожалению, кризисные явления очень больно ударили по банкам, возник своеобразный кризис доверия, и многие банки изменили свое положение в банковском рейтинге в худшую сторону. В результате многим потенциальным эмитентам пришлось перенести выход на рынок или заменять облигационные займы кредитами, а также другими способами финансирования.
Сейчас эмитенты ожидают стабилизации экономики, что позволит заемщикам получить хотя бы шансы как на мировых, так и на внутренних рынках. Правда, есть мнение, что премия за риск может значительно вырасти, и облигационные займы останутся не слишком доступными. Самые мрачные прогнозы предсказывают сложности у эмитентов с рефинансированием и даже корпоративные дефолты. Но большинство экспертов сходится на том, что ситуация будет развиваться в более благоприятном направлении.
София ВАРГАН
