В идеале любая экономическая система направлена на то, чтобы получать прибыль. При этом особенности экономического развития мира за последнее столетие выявили интересную особенность: зачастую инструменты по сохранению уже имеющихся средств важнее инструментов по приумножению капитала. Инвестор, то есть каждый человек, имеющий ту или иную сумму денег, максимально заинтересован в том, чтобы найти инструмент, с помощью которого можно было бы максимально органично совместить эти две основные функции, сохранение и приумножение. Многие таковым инструментом считают инвестиционные сертификаты, хотя оппоненты указывают на то, что в данном случае акцент на приумножении, а значит на риске, всё-таки более явный.
Инвестиционный сертификат – ещё один вид ценных бумаг
Инвестиционный сертификат (в российских законодательных актах именуемый инвестиционным паем) это именная ценная бумага, которая удостоверяет право собственности на имущество, являющееся составной частью паевого инвестиционного фонда. В свою очередь, напомним, что паевой инвестиционный фонд (ПИФ) это ни что иное как созданный без образования юридического лица финансово-имущественный комплекс, который на основе доверительного управления специализированной компанией осуществляет деятельность по увеличению стоимости своего имущества. Говоря на бытовом уровне, ПИФ это собрание капиталов, которые профессиональными управленцами и финансистами инвестируются в различные экономические механизмы, начиная от покупки недвижимости и заканчивая приобретением акций различных компаний и которые таким образом должны приумножаться. Из этого следует, что инвестиционный сертификат это документальное подтверждение факта владения определённой долей (паем) имущества такого инвестиционного фонда и право на получения своей части от его доходов.
Доходы эти формируются либо за счёт дивидендов от прибыли, либо за счёт увеличения стоимости общего имущества ПИФ и, соответственно, каждого отдельного пая. Кроме того, инвестиционный сертификат предоставляет своему владельцу право в любой момент потребовать от ПИФ выплаты денежной компенсации, соразмерной стоимости его доли. Нужно также помнить, что инвестиционный сертификат является весьма специфической ценной бумагой: он не имеет номинальной стоимости, не является эмиссионной бумагой и не предусматривает выпуска каких-либо производных ценных бумаг.
Инвестиционные сертификаты в структуре деятельности инвестиционных фондов
Рассмотрим роль инвестиционных сертификатов в деятельности инвестиционных фондов. Прежде всего, инвестиционные сертификаты имеют непосредственное отношение к тому, к какому типу относится тот или иной инвестиционный фонд. В данном случае представлены два основных типа, закрытые и открытые фонды.
К характерным чертам открытых инвестиционных фондов относятся следующие:
- учреждение на неограниченный срок;
- инвестирование капитала в Центробанки других эмитентов;
- отказ от привлечения приватизационных бумаг;
- продажа сертификатов за наличность;
- отказ от вывода сертификатов на вторичный рынок;
- принятие обязательств о выкупе сертификатов в определённый срок (самое важное обстоятельство).
Тогда закрытым инвестиционным фондам свойственно следующее:
- учреждение на определённый срок (причём разброс может быть значительным, от нескольких лет до нескольких десятилетий);
- допущение работы с приватизационными бумагами;
- инвестиции в недвижимость, ценные бумаги и государственное имущество;
- свободное обращение сертификатов на вторичном рынке;
- помимо продажи сертификатов за наличность предусматривается также и их обмен на приватизационные бумаги.
Помимо этого, закрытой и открытой может быть подписка на сами инвестиционные сертификаты. Открытая подписка означает публичное размещение сертификатов, то есть открытая их продажа при извещении об этом широкой общественности. Закрытая подписка подразумевает частное размещение, то есть частное, не афишируемое предложение о приобретении сертификатов конкретному лицу или группе лиц. В свою очередь, инвестиционные сертификаты подлежат выкупу у владельца в любом случае при закрытии инвестиционного фонда или при открытом характера ПИФ, и по предварительной заявке владельца (минимум раз в год) при закрытом характере фонда.
Александр Бабицкий
